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更新时间：2024-05-28
点击次数： 近段时间以来，权益市场持续回暖，但市场板块轮动较快，如何在轮动中把握好机会成为投资者关心的焦点，也是基金管理人的重要课题。在此背景下，电力板块表现突出，相关主题基金也“水涨船高”，市场关注度进一步提升。截至5月28日，年内多只电力主题基金浮盈10%以上。
受访业内人士表示，电力行业的盈利能力、当下市场情绪等均支持了电力板块的表现。未来，电力板块内部多个细分领域或均有机会，看好电力行业、电力主题基金等投资价值。
截至5月28日收盘，中证全指电力与电网指数、中证绿色电力指数和国证绿色电力指数单日分别上涨1.29%、1.25%和1.70%。进一步拉长时间来看，今年以来电力板块整体表现较好，上述指数分别实现17.94%、18.86%和15.89%的涨幅。
华泰柏瑞基金经理李沐阳对《证券日报》记者分析，电力板块表现突出主要有两方面因素：当下市场情绪及基本面变化。整体而言，随着电力市场化改革进程推进，电力板块近几年在经历了2020年阶段性低点后整体震荡上行。今年1月份以来，在市场对于国内外宏观经济预期影响下，防御属性突出的电力板块表现亮眼。此外，今年以来整体市场的防御风格也助力电力板块上行。
这也带动相关主题基金“水涨船高”。多只电力主题ETF（交易型开放式指数基金）年内浮盈超10%。具体来看，广发中证全指电力ETF、华泰柏瑞电力ETF、博时中证全指电力公用事业ETF等基金跟踪中证全指电力与电网指数，年内均实现16%以上的浮盈。另有华夏中证绿色电力ETF、富国中证绿色电力ETF、国泰国证绿色电力ETF、嘉实国证绿色电力ETF等分别跟踪中证绿色电力指数、国证绿色电力指数，年内均浮盈10%以上。
同时，部分提前重仓电力板块的权益类基金也涨幅可观，永赢长远价值混合A、永赢股息优选A、博时优势企业灵活配置混合A等基金年内浮盈超20%。以永赢长远价值混合A为例，一季报显示，该基金重仓股中出现了华电国际、中国核电、浙能电力、皖能电力等，保持对电力龙头公司的偏高配置PG电子官方网站。
国泰国证绿色电力ETF基金经理苗梦羽对《证券日报》记者表示：“从需求端来看，2023年经济持续修复，全社会用电量同比增长6.7%；今年用电依然维持高位，2024年一季度全社会用电量同比增速达9.8%，带来电力行业营收增长。从成本端来看，2023年以来，随着煤炭供需格局的优化，作为电力行业成本项的煤价持续回落。在收入端平稳、成本端回落的共同作用下，电力行业2023年及今年一季度业绩整体呈现明显增长。随着夏季用电高峰期来临，行业盈利能力或有望继续改善。”
从上述梳理中不难发现，多位基金经理由于提前布局电力板块而收获满满。例如，永赢长远价值混合A一季报投资策略称“核心还是认为电改背景下，电力龙头公司的盈利稳定性明显提升，叠加其仍保持一定的增长，而当前估值水平偏低”。站在当下，目前权益市场持续回暖，但市场板块轮动较快，未来电力板块投资机会几何？
谈及未来电力板块的投资机会，苗梦羽表示：“近年来，电力行业加快改变依赖传统化石能源的现状，包括水电、核电、风光发电在内的绿电行业迎来快速发展。目前新型电力系统加速建设，柔性化、灵活性有望持续提升，未来强大的系统调节能力有望打开新能源装机的增长空间。同时，电力市场化改革持续推进，电力商品价值多维化，长期来看有望为行业带来收入端提升。”
具体到细分领域，李沐阳认为，电力板块内部多个细分领域或均有机会，区别在于投资周期及边际变化。
“例如，火电整体营收由以往售电收入向售电收入、容量电价及辅助服务收入并行转变，辅助服务及容量电价收入占比将有望持续提升，减少动力煤价格边际变化对火电运营商盈利造成的影响。从较长时间维度来看，火电板块从估值维度或将凸显其公用事业属性，板块估值或有望提升。而水电、核电方面，板块的防御属性突出，或均具备长期成长性。其中，核电板块每年预期均有新核准装机；水电板块，市场化交易占比有望提升，对应水电上网电价或边际上行。”李沐阳表示。
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